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從增速來看，2020H1-2023H1，愛美客溶液類產品增長率分別為230.38%、35.12%、35.90%，凝膠類產品增長率分別為57.39%、59.71%、139.00%。由此，可以看出2022年H1及2023年H1公司溶液類產品增長率較2021年H1有所放緩，而凝膠類產品于2023年H1營收增速則較2021年、2022年H1有所提升。
由于溶液類產品中銷售主力為愛美客重磅產品嗨體，這或說明公司核心產品嗨體創收增速或也相較2021年及以前大幅下降。值得關注的是，“嗨體”自2016年獲批起便迅速搶占用戶心智，并為愛美客的高增長立下了汗馬功勞，成為愛美客最核心品牌之一。2017-2022年用時7年左右，以嗨體為主的溶液類產品營收便增長至12.93億。若嗨體銷售增速仍無法回升，對愛美客整體業績的提振效果或將進一步減弱。
濡白天使及如生天使能否接力嗨體、助力愛美客維持高增長？
濡白天使是愛美客于2021年6月獲得Ⅲ類醫療器械認證的全國首款含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮膚填充劑，也是愛美客繼嗨體后推出的又一重磅新品。因目前國內獲得Ⅲ類醫療器械認證的注射類再生制劑僅有濡白天使、艾維嵐和伊妍仕三款產品，所以濡白天使也是愛美客打造的第二增長曲線。2023年上半年，濡白天使增長有所提速，但銷售表現或遠不及嗨體剛推出時那般火爆。
2023年7月，愛美客又推出“如生天使”，作為新款再生產品，雖然材料同樣是左旋乳酸-乙二醇共聚物微球和玻尿酸，但二者又有多個不同點。
從產品規格來看，“如生天使”是1.0ml/支，“濡白天使”為0.75ml/支，如生天使單支的劑量要更多一些；從產品作用來看，“如生天使”應用于皮膚淺層容量填充，起到緊致提拉的作用，而“濡白天使”應用于皮膚深層填充，起到立體塑形的作用；從產品材料來看，濡白天使材料較硬，更利于外輪廓支撐固定；如生天使材料更軟，更適合較淺層注射，可塑造輪廓柔美感。
據悉，如生天使和濡白天使的售價均較高，其中濡白天使的售價12800起，如生天使的價格大概在14800元起。從產品售價設定來看，濡白天使和如生天使或均定位中高端消費者，銷售量或難復刻嗨體的傳奇。
除此之外，愛美客“注射用A型肉毒毒素”已經完成III期臨床試驗，目前正在整理注冊申報階段，這也是愛美客后續業績增長的預期之一。至于濡白天使、如生天使能否接力嗨體維持住愛美客的高增長？肉毒素能否成功上市？仍有待進一步觀察。
來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費主張/cici 共2頁 上一頁 [1] [2]
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