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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費主張/cici
近日，光明乳業提交了一份營收、凈利潤雙降的成績單，這也是黃黎明接任后的首份完整的成績單。2022年公司實現營業收入282.15億元，同比下降3.39%；歸母凈利潤3.61億元，同比下降39.11%。
黃黎明接任后曾定下2022年業績目標，即實現營業收入317.77億元，歸母凈利潤6.7億元。但從2022年報表現來看，實際僅分別完成88.79%、53.88%，目標完成率并不理想。
值得關注的是，光明乳業低溫奶大本營——上海地區2022年的銷售額74.19億元，同比下降6.86 %，毛利率下降了7.78個百分點。除此之外，公司的存貨規模也創下了歷史新高，存貨周轉天數更是高達57.34天，公司奶制品更是頻因“疑似變質”遭投訴。
高層持續動蕩、6年3次“換帥” 黃黎明上任后業績雙降、遠不達標
光明乳業股份有限公司成立于 1996 年，是國內規模最大的乳制品企業之一。2002 年，光明乳業成功登陸資本市場，成為“乳業第一股”，當年公司的營收規模更是高于伊利股份和蒙牛乳業。
然而，現如今，蒙牛乳業和伊利股份規模已遠超光明乳業，光明乳業也從乳業第一股淪為“斷層第三”。值得關注的是，2015-2021年，光明乳業高層頻繁變動，幾年時間里內部管理層發生了一系列大的動蕩。
2007年，郭本恒從王佳芬手中接過光明乳業總經理的位置。2015年6月，時任光明乳業總裁的郭本恒突然辭職；同年7月，其因涉嫌嚴重違紀違法被查。隨后，光明乳業的董事長和總經理分別由張崇建、朱航明接任。
2018年，光明乳業董事長張崇建離職，隨后濮韶華履新光明乳業董事長。2021年10月底，濮韶華因工作調動申請辭職。當年11月，黃黎明當選光明乳業第六屆董事會董事長。
光明乳業新任董事長黃黎明在接任之時，曾信心滿滿地表示，作為29年的乳業“老兵”，將不忘初心不畏風雨，帶領乳業在新時代、新發展中邁向更加光明的未來；并定下2022年業績目標，即實現營業收入317.77億元，歸母凈利潤6.7億元。
如今，光明乳業已提交黃黎明接任后的首份成績單，實際目標完成率卻并不理想。2022年，2022年公司實現營業收入282.15億元、歸母凈利潤3.61億元，實際僅分別完成88.79%、53.88%。這無疑給新掌門人黃黎明平添了幾分壓力。
分季度看，2022年第2-4季度，光明乳業的營收、歸母凈利潤均同比下滑，其中，營收分別同比下降1.52%、10.50%、4.47%；歸母凈利潤分別同比下降28.21%、52.18%、105.98%。特別是第四季度，公司歸母凈利潤還出現了虧損的狀況。
對于業績下降，光明乳業解釋稱，主要原因是乳制品消費增長趨緩，市場競爭加劇，公司液態奶、其他乳制品收入同比下降，經營效益受到較大挑戰。
從盈利能力指標來看，2021-2022年，光明乳業的銷售毛利率水平和銷售凈利率水平下滑嚴重，綜合毛利率由2018年的33.32%下降至2022年的18.65% ；銷售凈利率則是由2018年的2.51%下降至2022年的1.39%。
低溫奶上海大本營銷售額、毛利率驟降
目前，光明乳業擁有液態奶、其他乳制品和牧業產品三大業務板塊，其中，報告期內液態奶（分為低溫奶和常溫奶）創收160.91億元，占比57.03%；其他乳制品（主要為奶粉、原料奶酪和新萊特）創收80億元，占比28.35%；牧業創收26.41億元，占比9.36%。
分業務來看，2022年公司液態奶、其他乳制品、牧業的毛利率分別為26.08%、9.06%、1.35%。由此可見，液態奶依舊是光明乳業的核心利潤來源，而其他乳制品、牧業的毛利水平均較低。在液態奶中，低溫奶又是光明乳業產品布局的重中之重。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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