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來源：長江商報
行業下行周期下，老牌乳企光明乳業（600597.SH）未能幸免，業績雙降。
3月20日晚，光明乳業披露2022年年報，當期實現營收282.15億元，同比下降3.39%；實現歸母凈利潤3.61億元，同比下降39.11%，降幅明顯。
這一成績在市場預料之中。對此，光明乳業在年報中表示，主要是成本端漲價擠壓導致毛利率下滑。
具體而言，一是成本端的飼料價格上漲，養殖成本上升。自2020年以來，國內玉米價格上漲超過50%。2022年玉米市場價格延續高位小幅偏強運行。2022年豆粕市場價格沖高回落，但價格重心明顯上移。
二是原奶價格從高位開始回落。國內近年新建的大型牧場陸續開始投產，原奶的供給增加。2022年2月，全國奶價開始出現季節性下降，在此背景下，光明乳業的銷售毛利率延續2021年低位趨勢。
長江商報奔騰新聞記者梳理發現，2020年至2022年，公司的毛利率分別為25.81%、18.35%、18.65%。而在2019年之前，光明的毛利率長期維持在30%以上。
值得注意的是，成本端的上漲未能有效傳遞至消費端，光明乳業的產銷量都出現明顯下滑趨勢。
根據2022年年報，當期公司的鮮奶產銷量分別為43.78萬噸、43.62萬噸，同比下滑4%、3%；酸奶產銷量為62.35萬噸、62.08萬噸，同比下滑15%、15%；奶粉產銷量24.5萬噸、24.23萬噸，同比下滑16%、增長7%。
光明乳業整體產銷量的下滑帶來庫存高企。數據顯示，截至2022年末，光明乳業的存貨金額高達41.97億元，較2022年初的31.15億元，增加了34.75%，增幅明顯。
不過，若是分拆光明乳業營收的產品結構，會發現并非所有的業務板塊銷售收入都在下滑。
具體來看，光明乳業的乳制品行業中包含的液態奶和其他乳制品產品，2022年銷售收入為160.91億元、80億元，較2021年同比下滑5.9%、5.66%。而牧業和其他產品銷售收入26.41億元、11.1億元，同比則增加15.33%、19.36%。
從營收區域來看，僅光明乳業海外業務的展業主體新西蘭新萊特實現增長。2022年，新西蘭新萊特實現營收69.21億，同比增長2.63%；實現凈利潤2818.02萬，扭虧為盈，2021年虧損0.4億元。
不過，國內市場就不容樂觀了。根據2022年年報，上海和外地銷售收入分別為74.19億元、135.13億元，分別下滑了6.86%、5.07%。
來源：長江商報
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