|
來源：新浪財經上市公司研究院 作者：阿甘
近日，在北交所擬上市公司的問詢函證中，“炸出”多家保薦機構券商公司執業質量問題。如在其保薦上市發行的工作中，存在招股書粗制濫造，盡調核查不充分，對審核問詢答非所問等一系列勤勉盡責的問題。
值得一提的是，去年7月，證監會發布《關于注冊制下督促證券公司從事投行業務歸位盡責的指導意見》，其主要目的為督促保薦機構提高執業質量，強化注冊制下投行業務的監管。
然而，從監管問詢暴露的問題看，部分保薦機構不僅執業質量差，還存在疑似助力發行人“帶病闖關”情況。
保薦機構四大問題突出
新浪財經根據十余份問詢函統計發現，保薦機構在保薦上市過程中存在以下問題：
第一，招股書粗制濫造，存在格式、錯別字等低級錯誤。如民生證券保薦大地股份沖刺北交所上市中，存在較多文字錯誤、格式錯誤、行文不規范等問題。
第二，盡職調查未勤勉盡責，相關核查依據不充分。如開源證券保薦的天潤科技，其收入確認合規性及政策變更的影響未充分披露，存在函證比例較低等情形。又如，國泰君安保薦的華光源海，存在部分核查結論的依據及論證不充分等情況。
第三，信息披露不準確。如申萬宏源證券保薦的時代銀通，相關文件存在披露不準確、援引內容錯誤等問題。
第四，存在漏答或答非所問等情況。如長江保薦的力佳科技，在首輪問詢回復存在部分問題漏答、未按要求回答等情況；又如國泰君安保薦的綠亨科技，同樣存在部分問題漏答、未按要求回答等情況。
在保薦機構等中介執業質量如此之差的情況，擬上市主體的信披質量顯然不容樂觀。值得一提的是，有的發行主體隨著監管問詢質疑后，隨即申請撤回發行計劃。
申萬宏源證券保薦的時代銀通，在8月16日被監管質疑信披質量及中介執業質量后，于8月22日后申請撤回上市申請；開源證券保薦的水治理于6月15日被質問信披質量及中介執業質量等問題，次月22日隨即申請撤回發行。
業內人士表示，對于這種“一問就撤”的發行主體，通?？赡苷f明擬上市主體本身存在問題，同時保薦機構可能清楚相關問題所在。這或同時也暴露出保薦機構與發行人均存在“帶病闖關”的僥幸心理。隨著監管進一步強化壓實中介“看門人”責任，隨著相關核心問題被暴露，于是就產生很多“一問就撤”、“一查就撤”的現象。因此，主動撤回或被否決或可以間接判斷保薦機構的執業質量。
北交所自設立以來已滿一年有余，那這些保薦機構執業質量究竟如何呢？
海通撤否數量最大 開源與申萬撤否率均超10%
根據wind數據顯示，申請北交所上市的公司為224家（含輔導備案），其中排隊申請上市的為127家，71家企業終止（撤回）與1家審核被否。值得一提的是，泰達新材屬于北交所首家上市被否企業，其保薦機構為華安證券。
截止目前，保薦機構中，在北交所在審項目數量靠前的分別是申萬宏源、中信建投、開源證券、東吳證券等，數量分別為17家、12家、12家、11家；占其在審項目總和之比分別為31%、9%、71%、28%?？梢钥闯?，開源的投行保薦項目大部分以北交所為主。
注：IPO審核申報企業截止時間為20220921
我們選取自北交所注冊以來到現在的區間，看看究竟有多少是主動撤回的。根據wind數據顯示，在這期間主動撤回靠前的分別為海通證券、華泰證券、中信證券及申萬宏源、中信建投等，其撤回家數分別為15家、14家、13家、13家、13家去，其對應的撤否率分別為11.27%、10.2%、5.04%、14.94%、5.7%。值得一提的是，申萬宏源在北交所業務不小，但是其撤否率接近15%，為14.94%。其次，以北交所為主的開源證券撤否率也不小，達到11.54%。
注：申報項目撤否率統計期間（20210903-20220921）
對于那些信披質量差的擬上市公司與保薦質量不高的保薦機構是否可以“一撤了之”無需問責呢？ 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 國泰君安 |
