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施羅德量化股票研究團隊稱，2024年初，美國科技業在當地整體股票市場指數中所占比重已達到2000年年中泡沫頂峰時的高位——科技股占金融市場相當大的份額(MSCI全球指數的23%及近乎標爾500指數的29%)。但如今的情況有所不同，最明顯的是與25年前相比，目前科技業的基本面更為強勁，亦對金融市場有著巨大的影響。美股科技“7巨頭”依然值得密切關注，但需注意，要監察這些股票的實質表現，辨別這些企業的收益與增長勢頭是否互相匹配的。
施羅德提到，若美聯儲降息時間晚于市場預期，根據歷史數據，雖然在第一次降息前，金融市場會出現較高漲的情緒，但審慎情緒將會隨后出現。這將導致投資者偏好高品質及具領導能力的企業，因此，防守性股份可能會較昔日受到更廣泛關注。關鍵問題是美國聯邦基金利率的穩定期會持續多久。
盡管即將降息，目前金融市場仍未清楚寬松政策是否利好股票市場，這是由于早前緊縮政策的滯后影響，最終拖累企業盈利和股票回報所致?？傮w而言，施羅德認為，2024年金融市場將出現輪動，波動性上升，而對整體金融市場回報的有利因素亦較少。
施羅德表示，長期來看，美股指數估值不具吸引力。在2024年初，標普500指數的預測市盈率約為21倍，較其15年的中位數高出近20%。目前，美股的周期性調整后市盈率(31倍)較1990年后的平均水平高出22%，反之，環球其他地區的平均周期性調整后市盈率(15倍)略低于最近的歷史水平。
來源：智通財經APP
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