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根據“資本收益”來判斷伯克希爾的投資價值是非常愚蠢的；伯克希爾龐大的基數意味著在五年內想要翻一番是不可能的；預計伯克希爾將無限期保持對西方石油和五家日本商社的投資。
2月24日，巴菲特在伯克希爾-哈撒韋公司官網公布每年一度的致股東公開信，華爾街見聞整理出十大金句和要點：
1． 資本收益的重要性毋庸置疑。然而，根據“收益”來判斷伯克希爾的投資價值是非常愚蠢的，因為“收益”包含了股票市場變幻莫測的日日夜夜，甚至包含了股市年復一年的波動。正如本-格雷厄姆（Ben Graham）教導我的，“從短期來看，市場就像一臺投票機；從長期來看，它就成了一臺稱重機”。
2． 在資本主義中，一些企業會長期蓬勃發展，而另一些則會被證明是個“無底洞”。要預測哪些企業會成為贏家、哪些會成為大輸家比你想象的要困難得多。那些聲稱他們知道答案的人要么是自欺欺人，要么就是江湖郎中。
3． 伯克希爾哈撒韋目前占據了標普500指數公司近6%的份額。在五年內想要讓我們龐大的基數翻一番是不可能的，特別是因為我們非常反對發行股票。
4． 與可口可樂和美國運通公司一樣，巴菲特預計伯克希爾哈撒韋將無限期保持對西方石油和五家日本商社的投資。
5． 不管出于什么原因，現在的市場表現出比我年輕時更像賭場，賭場現在存在于許多家庭中，每天都在誘惑著居民。
6． 華爾街希望它的客戶賺錢，但真正讓客戶熱血沸騰的是市場的狂熱。伯克希爾的一條投資規則從未改變也不會改變：永遠不冒資本永久性損失的風險。
7．當經濟動蕩發生時，伯克希爾的目標將是成為國家的一筆資產——就像它在2008- 2009年以一種非常微小的方式發揮作用一樣并幫助撲滅金融大火，而不是成為眾多無意間或有意點燃大火的公司之一。
8． 所有的股票回購都應該取決于價格。如果以高于商業價值的價格回購股票，那么明智的做法就會變得愚蠢。
9． 當你發現一家真正出色的企業時，請堅持投資下去。耐心總是有回報的，選擇一個出色的企業可以對沖掉許多不可避免的糟糕決策。
10． 鑒于伯克希爾目前的規模，通過公開市場購買建立頭寸需要極大的耐心和較長時間的“友好”價格期。這個過程就像讓一艘戰艦轉彎，這是伯克希爾早期沒有遇到的一個重要劣勢。
來源：華爾街見聞
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