來源：金十數據
伯克希爾將在周六公布2023年度報告，該公司近期一個令人困惑的舉動引發了廣泛關注。
伯克希爾的現金及等價物總額已連續五個季度大幅增長，截至去年9月底達到創紀錄的1572億美元。當這家位于內布拉斯加州奧馬哈的公司周六發布年度報告時，投資者希望解答的一個問題是，該公司的現金是否會達到新的高度？
伯克希爾的現金規模不斷增長
觀察人士將解析巴菲特隨附的信，以了解這位著名投資者可能對這筆錢有什么計劃，以及他對經濟和市場的看法。許多人也渴望巴菲特分享關于查理·芒格（Charlie Munger）的任何感想。芒格是他的長期合作伙伴和朋友，于去年11月28日與世長辭。
根據該公司最新的季度報告，2023年前9個月，伯克希爾是股票的凈賣家。標普500指數截至9月份上漲了12%，全年漲幅達到24%。
不過，該公司確實喜歡一只股票：它自己的股票。去年前三季度，伯克希爾花費了約70億美元回購股票。其A類和B類股票周四收盤均創歷史新高。B類股2024年迄今將上漲16%，而標普500指數的漲幅為6.7%。
伯克希爾B類股和標普500指數的表現
投資者對伯克希爾動態的最新了解是，該公司在第四季度減持了蘋果公司的旗艦股票，同時增持了雪佛龍和西方石油公司的股份。
但伯克希爾的一個令人困惑的舉動引發了更多關注：該公司連續第二個季度寫道，它要求美國證券交易委員會（SEC）對其在13F公開文件中遺漏的一項或多項持股進行保密處理。機構投資者可以要求SEC將持股保密的原因之一是，披露該持股將暴露出一個持續買賣證券的計劃。在這種情況下，投資者最初可以向SEC要求保密，期限最長為一年。
一些觀察人士猜測，伯克希爾購買了金融股，是因為該公司在銀行、保險和金融領域的股票投資成本基礎在第三季度有所增加。
與此同時，龐大的現金儲備讓巴菲特做好了準備，一旦發現有吸引力的業務可以加入伯克希爾帝國，他就會出手。伯克希爾帝國包括保險公司Geico、鐵路運營商BNSF和冰淇淋連鎖品牌Dairy Queen。這些現金還有助于維持巴菲特在2009年2月致股東的信中所描述的伯克希爾“直布羅陀般穩健的財務狀況”。
許多股東表示，他們并不擔心有這么多投資火力以現金形式存在，尤其是考慮到更高的收益率意味著這部分資產的回報遠高于不久前的水平。
截至9月30日，伯克希爾持有超過1250億美元的短期美國國庫券。隨著美聯儲提高利率以抑制通脹，這類短期政府債券的收益率飆升。例如，據Tradeweb ICE收盤數據顯示，6個月期美國國債收益率周四為5.35%，高于2022年2月時的0.71%。
伯克希爾的保險業務在2023年前9個月的利息和其他投資收入為42億美元，高于2022年同期的約7.9億美元。該公司在其第三季度報告中表示，收入增加的主要原因是短期利率上升。
盡管如此，當在去年的年會上被問及現金前景時，巴菲特承認他有更大的野心。“我們真正想做的是收購偉大的企業，”他說，“如果我們想以500億美元、750億美元、1000億美元收購一家公司，我們就可以做到。”
標普500指數中有擁有這樣市值的公司，比如萬豪國際酒店集團（Marriott International）、美國藥店連鎖巨頭CVS Health、美國快餐連鎖企業Chipotle Mexican Grill。但巴菲特稱，收購一家上市公司是一個艱難而漫長的過程。
他說：“與私人公司合作更容易做到這一點，而且規模很大的并不多。另一方面，在合適的情況下，沒有其他人能像我們這樣達成協議。”
股東往往會關注伯克希爾的投資所提供的機會。
匹茲堡資金管理公司（Henry H． Armstrong Associates）的總裁詹姆斯·阿姆斯特朗（James Armstrong）說：“伯克希爾在明智配置資本方面有著良好的記錄。我認為急躁是錯誤的。他們愿意等待物美價廉的好股票或好公司，這是他們的優勢之一。”
巴菲特經常提及伯克希爾財務實力的重要性。在2022年2月致股東的一封信中，他寫道，他和芒格承諾伯克希爾及其子公司（除了BNSF和伯克希爾哈撒韋能源公司）將永遠持有300億美元以上的現金和等價物。
一些觀察人士指出，該公司需要大量現金，而不僅僅是投資。伯克希爾的保險業務包括承擔巨額損失風險的業務。
伯克希爾保險業務負責人阿吉特·賈恩（Ajit Jain）在去年5月份的年會上曾舉例說，佛羅里達州的颶風就可能導致高達150億美元的損失。他說，相比之下，沒有損失就意味著數十億美元的利潤。
加利福尼亞州比佛利山莊Cheviot Value Management的投資組合經理達倫·波洛克（Darren Pollock）表示：“如果不是為了保險業務，他們就不需要持有如此巨額的現金。他們需要為這些事情做好準備。這就是為什么這數十億美元中的許多資金都原封不動的一個重要原因。”
來源：金十數據
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