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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費主張/cici
隨著11月28日拼多多三季度經營業績放榜，電商三巨頭——阿里巴巴、拼多多、京東均已完成了2023年第三季度業績披露。近年來，電商三巨頭雖有不同的發力點，但“電商業務”依舊是創收最多、也是公司最核心的業務板塊。
那么，哪家公司Q3業績增速表現最優？除整體業績外，核心電商業務表現如何？各電商巨頭在業務布局上有各自有什么側重？財報中又向市場投資者釋放何種經營信號？后文將一一分析。
綜合來看，電商三巨頭的第三季度財報表現評估如下：
Q3業績增速對比：拼多多>阿里巴巴>京東
電商業務經營對比：拼多多>阿里巴巴>京東
GMV增長預期：拼多多>阿里巴巴>京東
Q3業績對比：拼多多業績增速遠超阿里巴巴 京東零售業務疲態盡顯、墊底三巨頭
2023年Q3，傳統電商三巨頭阿里巴巴、京東、拼多多均業績雙增。具體來看，拼多多2023年Q3收入688.40億元，同比94%；Non-GAAP歸母凈利潤170.27億元，同比37%。阿里巴巴2023年Q3收入2247.9億元，同比9%，Non-GAAP凈利潤401.88億元，同比19%。京東收入2477億元，同比增長1.7%，實現Non-GAAP歸母凈利潤106億元，同比增長5.9%。
從營收增速來看，拼多多、阿里巴巴2023年第三季度營收同比增速均有所提升，其中拼多多第三季度營收同比增長94%，阿里巴巴第三季度營收同比增長9%。京東第三季度營收增速卻大幅下滑，僅同比增長1.7%。從營收同比增速來看，拼多多>阿里巴巴>京東。
從凈利潤增速來看，拼多多第三季度Non-GAAP凈利潤同比增長37%，阿里巴巴第三季度Non-GAAP凈利潤同比增長19%，京東第三季度Non-GAAP凈利潤同比增長6%。從凈利潤增速來看，依舊是拼多多>阿里巴巴>京東。
綜合以上電商三巨頭2023年第三季度業績表現，我們認為：拼多多>阿里巴巴>京東。
那是什么成就了拼多多在電商三巨頭中營收、Non-GAAP凈利潤增長的領先地位？又是什么影響了京東的增長，使其在電商三巨頭Q3業績表現中墊底呢？想必，這與“低價”有著不可分割的關系。
拼多多之所以在電商三巨頭中增長保持領先地位主要在于：傳統業務增長穩健，跨境電商增勢迅猛，成為高增保障。拼多多傳統業務網絡營銷服務在線營銷服務收入占比58%，同比39%，增長較為穩??；交易服務收入占比42%，同比315%，增勢迅猛，成為業績高增的保障，這主要得益于TEMU的海外狂飆帶來的傭金貢獻。
TEMU自22年9月起上線，進入加速增長期，在Q3通過全托管模式，助力廣東、浙江、安徽、山東等地百余個產業帶和萬余家工廠加速出海至40多個國家及地區。據相關媒體報道，2023年9月TEMU日均包裹數160萬，2023年全年GMV預計為140億美元，2024年GMV目標300億美元。
阿里巴巴增勢居中，1688及跨境電商業務成“全村的希望”，而中國零售業務卻增長乏力。2023年3月，阿里巴巴啟動了自成立以來最大的變革，即推出“1+6+N”結構。
在六大業務集團中，淘天集團為阿里巴巴創收、創利最多的業務集團，2023年第三季度，淘天集團共實現營收976.54億元，僅同比增長4%；共實現EBITA470.77億元，同比增長3%。盡管如此，淘天集團的EBITA增速卻是所有業務集團中最低的，這與其國內電商業務承壓有著緊密聯系。
國內電商業務中，中國零售商業營收僅同比增長3%，中國批發商業則是錄得18%的同比增長率，成為淘天集團增長新看點。相比國內電商業務，阿里國際電商業務增速雖不及拼多多，但也是阿里巴巴增速最高的業務板塊，2023年Q3，阿里巴巴旗下速賣通、Lazada、Trendyol等零售平臺的訂單快速增長，帶動阿里國際零售訂單增長強勁增長28%，阿里國際零售商業收入同比增長73%。
（資料來源：公司財報）
對于京東而言，零售業務收入近乎“0增長”、疲態盡顯，物流業務支撐整體增長。在傳統電商龍頭阿里巴巴、拼多多及直播電商抖音、快手等“夾擊”之下，京東零售業務表現或最為遜色，勉強維持正增長，2023年Q3共實現營收2120.59億元，僅同比增長0.06%，這與平臺商品收入疲態盡顯有一定關系。
2023年Q3，京東商品收入同比0.9%至1953.04億元，其中，京東最引以為傲的電子產品及家用電器商品收入為1193.16，也僅是與去年同期近乎續平，日用百貨商品收入為759.88億元，同比下降2.3%。
?。ㄙY料來源：公司財報）
相比較之下，物流業務頂住壓力、支撐著京東的增長。2023年Q3，京東物流實現收入416.63億元，同比增長16.5%；達達收入28.67億元，同比增長20.5%。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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