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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費主張/cici
近日，寶尊電商發布了截至2023年底第四季度及全年業績，這也是公司收購GAP后交出的第一份全年成績單。2023全年，公司的凈收入為88.12億元，同比增長5%；凈虧損2.78億元，已連續三年虧損。單獨看第四季度業績，公司Q4總收入為27.8億元，同比增長8.9%，增速低于Visible Alpha一致預期的9.8%；non-GAAP歸母凈利潤為0.3億元，對應non-GAAP歸母凈利率1%，遜于Visible Alpha一致預期的2.1%。
分業務來看，報告期內營收占比較高的產品銷售收入和服務收入在低基數上進一步下滑，其中產品銷售總凈營收為20.92億元，同比下降21%；服務收入為54.55億元，同比下降5.2%。公司2023年整體凈收入小幅增長主要是因為對于GAP上海的收購帶來的新業務線，即寶尊品牌管理的產品銷售收入帶來的增量貢獻。
從公司財報來看，2023年，寶尊電商品牌管理業務創收12.65億元，但該業務的開展也使得公司多項經營開支增長，其中，由于2023年一季度對GAP上海的收購，使得公司產品成本增加了5.81億元，銷售及營銷費用增加了3.39億元。收入及相應經營開支增長的情況下，2023年品牌管理業務的經調整經營損失為1.88億元。因此，收購GAP大中華區業務對于寶尊電商而言是否為一筆好生意，或仍需進一步觀察。
歸母凈利潤連虧三年 “創收主力”服務、電商業務營收不同程度下滑
寶尊電商創立于2007年，主要提供以品牌電子商務為核心的一站式商業解決方案，設計店鋪運營、數字營銷、IT解決方案、倉儲配送、客戶服務等內容。旗下主要包含三大業務線，分別是寶尊電商、寶尊品牌管理、寶尊國際，覆蓋全品類產品。
2021年以來，寶尊電商投資并購活動更為頻繁，深度布局服飾、奢飾品品類。2021年，寶尊電商收購若干互補性業務，包括高端奢侈品咨詢公司FullJet、時尚行業電商解決方案提供商奕尚，數字營銷供應商莫凡和供應鏈公司寶連通、寶必達；除此之外，寶尊電商于2023年初完成對GAP中國的收購。
但是廣泛開啟投資并購后的寶尊電商，業績表現卻較為一般。2021-2023年，公司總營收分別為93.96億元、84.01億元、88.12億元，2023年在去年的低基數上微弱增長，但尚未恢復至2021年水平。賺錢效應更是不容樂觀，近三年公司歸母凈利潤均處于虧損狀態中，分別虧損2.2億元、6.53億元、2.78億元，三年累計虧損高達11.5億元。
分業務來看，2023年寶尊電商“創收主力”電商業務、服務收入創收都有所下滑。其中，電商業務產品銷售總凈營收為20.92億元，同比下降21%，營收占比由32%下降至24%。在電商業務產品銷售中，我們可以看到，除了美容化妝品外，小家電、電子產品的凈收入均有所下滑，其中小家電凈營收同比下降29%，電子產品凈營收同比下降56%。
（資料來源：公司財報）
對于寶尊電商業務而言，天貓平臺為其收入的主要渠道，隨著抖音、快手等直播電商及拼多多等低價電商的影響，天貓平臺銷售GMV增速放緩。寶尊電商營收增速放緩，甚至出現了負增長一定程度或也受此影響。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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