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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費主張/cici
近日，化妝品零售品牌屈臣氏母公司長江和記實業有限公司發布2023年業績。其中屈臣氏的業績表現依舊成為美妝日化零售行業關注的焦點。2023財年屈臣氏集團在全球范圍的營收為1833.44億港幣，同比增長8%；EBIT為128.88億港幣，同比增長17%。
雖然在2022年的低業績基準之上，屈臣氏全球市場業績雙增，但依舊難以阻擋中國市場的銷售額進一步下滑。在中國市場上，屈臣氏集團保健及美容產品的全年收益總額連續兩年下滑，2023年收益總額為164.53億港幣，同比下滑6%。中國市場收益在去年低業績基準之上進一步下滑背后，公司靠線下門店拓店拉動增長的邏輯或已行不通，2023年屈臣氏中國門店凈增長僅為4家。
值得關注的是，“O+O”戰略、私域運營成為屈臣氏較大的看點之一。但該戰略實施卻遭到了不少消費者的“吐槽”，比如在公開社媒平臺上，有不少消費者提出“線下導購化身線上實時開啟推銷”、“線下購物過度推銷辦理會員”、“為提升客單價捆綁銷售”等問題。
屈臣氏中國拓店拉動收益增長邏輯行不通 在去年低業績基數上、收益進一步下滑
1989年，屈臣氏在北京開出第一家店，正式進軍中國內地市場。然而，屈臣氏真正意義上發力內地市場，實則是從2004年開始的，此時內地零售市場進一步向外資零售開放，對外資企業放寬了分銷或零售渠道，這也給屈臣氏帶來了無限可能。
2010年，屈臣氏與中國商業地產兩大巨頭——萬達集團、中糧置業強強聯手，其店鋪全面進駐全國各地的萬達廣場和大悅城，與國內最具實力的兩大商業地產旗艦品牌實現同步擴張。借力地產巨頭，屈臣氏進入高速擴張期，2011年公司內地門店數量突破1000家，2014年突破2000家，2017年突破3000家。
此時的屈臣氏，憑借精準的市場與消費者定位、低價策略、明確清晰的主題式促銷手段以及渠道優勢等，迅速打開內地市場，成為了全球首屈一指的個人護理用品、美容、護膚商業業態的巨擘。然而，好景不長，在經歷過2004-2015這一段高速發展的黃金年代之后，屈臣氏也迎來了其發展瓶頸。
首先，門店擴張帶動業績增長開始行不通。2014-2019年，屈臣氏每年的開店數量都維持在300家以上，線下門店數量以相對較快的速度增長。然而，從2020年起，屈臣氏線下門店數量增速顯著放緩，2022年甚至還出現了較大規模閉店。2020年-2023，屈臣氏門店凈增長數量分別為168家、64家、-343家、4家。
線下門店擴張失速甚至出現了較大規模閉店的同時，屈臣氏中國的業績也開始出現了大的滑坡，其中2020年和2022年公司業績下滑較為顯著。其中，2020年營業收益和EBIT分別下降19%、48%，2022年營業收益和EBITDA分別下降23%、85%。
在去年的低業績基準上，2023年屈臣氏中國的業績表現依舊難容樂觀，收益進一步下滑4%至164.53億港元，EBIT在去年大幅下滑85%基準之上同比增長33%至3.48億港元，但從EBIT的規模來看，已不及2019年的十分之一。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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