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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 文/夏蟲工作室
核心觀點：廣譽遠自上市以來僅分紅一次。公司業績曾高增長，分紅如此鐵公雞背后是否存財務造假？值得注意的是，在公司去年年底被監管立案調查后，公司自曝7年財報存在會計差錯調整，這背后有沒有“鬼故事”？
近日，監管再次明確表態，鼓勵A股上市公司分紅，對于長年不分紅，或者分紅比例偏低的公司，將視情況采取硬措施，甚至包括實施ST風險警示等。
Wind數據顯示，A股上市以來長期不進行現金分紅的公司為寒武紀-U、君實生物、北汽藍谷等44家（注：剔除上市不滿三年），具體名單如下：
事實上，早在去年8月，監管對《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅和《上市公司章程指引》等一系列規則進行修改，通過制度性文件對低分紅或不分紅上市公司進行約束。需要強調的是，對于是否需要分紅，我們也需要結合行業特點、公司發展階段、自身經營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素綜合考慮。
通過研究我們發現，對于低分紅或不分紅上市公司需要警惕以下三大風險：
第一，低分紅或不分紅上市公司是否出現自身業務仍處于早期或自身商業模式缺陷使得業務造血能力較差導致不能分紅情形。即對于現金分紅，一般基于以母公司或合并報表口徑的可供分配利潤孰低的原則，若可供分配利潤出現負數，則不能進行現金分紅。
第二，對于分紅差或長期不分紅的公司，需要警惕高增長標的公司的業績“含金量”。即若其業績又呈現出高增長，我們需要警惕其業績真實性或業績中可能存在的水分。
第三，對于分紅差或長期不分紅的公司，需要警惕是否存在“輕回報”投資者傾向。這可能主要體現如不斷向資本市場融資但卻很少回報投資者或出現低分紅下巨額理財情形，抑或公司吝于分紅背后出現資金流向實控人等情形。
基于以上背景，我們對上市超過三年（含三年）出現低分紅或零分紅的上市公司進行全面復盤。本文主要復盤低分紅公司廣譽遠。
七年財報調整是差錯還是財務造假？
廣譽遠自1996年上市以來，僅僅分紅一次，分紅為0.13億元。
來源：wind
值得注意的是，公司2016年至2018年，業績增速均超20%，2016年業績增速更是高達102.19%。如此高增長的業績與公司吝于分紅表現似乎形成巨大反差。這是否意味著公司業績真實性存疑？ 共2頁 [1] [2] 下一頁
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