來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 文/夏蟲工作室

　　核心觀點：股權捆綁式銷售，綠大地前高管加盟助力，在這一系列加持下，科瑞思上市申報材料業績爆表。然而，科瑞思在上市當年便出現業績大幅下滑，在客戶迷霧重重的情況下，科瑞思超募上市究竟有沒有“鬼故事”？

　　近期，監管再次釋放強監管信號。證監會曾深夜發文，將從嚴打擊欺詐發行、財務造假等信息披露違法行為。

　　強監管背后折射出監管對上市公司高質量發展目標強烈要求。監管人士表示，上市公司是資本市場運行的邏輯起點，資本市場所有產品幾乎都與上市公司相關。股票、債券、基金等金融產品的價值，取決于上市公司的質量和未來盈利能力。

　　事實上，監管管理層圍繞提升“上市公司質量”這一目標，采取了多措并舉策略。一方面，管理層不僅全鏈條把關，將嚴厲打擊欺詐發行及財務造假公司，同時也通過評級機制進一步夯實“看門人”等中介機構責任；另一方面，對上市后出現破發破凈企業則對實控人減持及上市公司再融資采取進一步約束措施。

　　基于以上背景，我們將以后視鏡視角，對2020年以來上市發行1648家（不含澤達易盛、紫晶存儲等已退市公司）的公司質量進行全面復盤。本文主要復盤科瑞思。

　　上市即巔峰？超募后業績大變臉股價破發

　　科瑞思上市當年出現業績大變臉。

　　科瑞思2023年度業績預告顯示，公司預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤3500萬元至4000萬元，比上年同期下降61.20%至66.05%；扣除非經常性損益后的凈利潤3000萬元至3500萬元，比上年同期下降62.56%至67.90%。

　　科瑞思上市當年便出現業績變臉與股價破發。

　　2023年3月28日，科瑞思在深交所創業板上市，公開發行新股10，625，000股，占發行后公司股份總數的比例為25.00%，發行價格為63.78元/股。截止3月7日，公司股價為34.05元/股，較發行價近腰斬。

來源：wind

　　科瑞思上市輔導備案時間為2020年12月15日，上市預申報時間為2021年5月11日。值得注意的是，公司申報期財務數據出現爆發式增長，招股書顯示，2019年至2021年，公司的營收分別為2.48億元、2.5億元、3.77億元，2020年及2021年，營收增速分別為0.53%、50.79%?？梢钥闯?，公司上市前夕的財務數據出現爆發式增長。

　　令人意外的是，科瑞思上市發行出現超募。根據2023年3月15日公司披露的招股說明書顯示，公司原計劃擬募集資金3.84億元，用于高端全自動精密磁性元器件繞線設備技術升級及擴充項目、創新研發中心項目、補充運營資金。最終，公司成功發行募集資金總額為6.78億元，最終募集資金凈額比原計劃多2.15億元。

　　公司的保薦機構為民生證券股份有限公司，保薦代表人王常浩、朱云澤?？迫鹚急敬伟l行費用總額為7842.35萬元，其中民生證券股份有限公司獲得保薦及承銷費用5082.47萬元。

　　對于2023年上市當年業績大變臉，公司給出如下理由：

　　其一，公司核心業務小型磁環線圈繞線服務訂單需求減少，相關產品銷售數量同比下降；

　　其二，客戶成本端面臨較大的挑戰，同時小型磁環線圈繞線服務行業內部競爭加劇，公司為鞏固市場份額調低了部分繞線服務產品價格；

　　其三，公司上市后各項管理費用較上年度有所增加。2023年公司非經常性損益預計與上年度相比減少，主要系政府補助較上年度有所減少。

　　上市前造假股綠大地高管躬身入局助力？

　　令人驚訝的是，公司超募上市發行背后驚現造假股綠大地前高管唐林明助力加持。

　　根據招股書顯示，唐林明2018年4月至2020年1月，任科瑞思有限董事會秘書；2020年2月至2020年11月，任科瑞思有限總經理兼董事會秘書；2020年11月至今，任公司總經理。

　　唐林明過去履職經歷或并不“光彩”，其曾為欺詐發行股綠大地前高管。根據公司招股書披露，唐林明2007年1月至2010年4月，任云南云投生態環境科技股份有限公司（下稱“云投生態”）副總經理兼董秘。天眼查顯示，云投生態前身為云南綠大地生物科技股份有限公司（簡稱“綠大地”）。綠大地于2014年將其公司名稱變更為“云南云投生態環境科技股份有限公司”。

來源：天眼查

　　需要指出的是，綠大地曾欺詐發行引起市場轟動。根據公開資料，綠大地于2010年3月收到證監會的《調查通知書》，因涉嫌信息披露違規，證監會決定對綠大地立案調查。隨后，即2010年4月，唐林明宣布因因個人健康原因，離開綠大地。

　　2010年7月，深交所下發了《處分決定》，其指出綠大地2009年度業績預告、業績快報披露違規；2008年年度報告存在重大會計差錯，對銷售退回未進行賬務處理；公司2009年年度報告相關文件存在多處錯漏，深交所決定對綠大地給予公開譴責的處分。相關人員中，時任董事會秘書兼副總經理唐林明被深交所給予通報批評的處分。

共2頁 [1] [2] 下一頁  第1頁第2頁