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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：昊
2月24日，孚能科技發布業績快報，2023年實現營業收入164.72億元，同比增長42.14%，歸母凈利潤-17.74億元，虧損幅度同比擴大近一倍。這也是公司自2020年上市以來，連續第四年虧損。
孚能科技表示，虧損進一步擴大主要原因是期初高額庫存導致毛利潤率擠壓并計提資產減值損失、合資公司絲綢之路儲能產業有限公司投資損失，以及被投企業億咖通科技、振華新材和京能基金凈值下降等帶來的公允價值變動損失。
不過值得注意的是，自上市以來，孚能科技持續虧損，毛利率也明顯低于其它頭部鋰電企業；此外，公司資金面長期入不敷出，接連的IPO和定增再融資亦未能扭轉負債率連年走高的趨勢。因此高庫存以及各類減值或只是表象，產品競爭力和管理能力等方面的欠缺才是更深層次原因。
孚能科技主要產品為三元軟包電池，近年來由于性價比和技術升級等原因，三元電池的市場份額被磷酸鐵鋰持續擠占，而孚能科技的技術路線轉型卻極為遲緩，去年12月磷酸鐵鋰電池出貨量竟然為0，與其他頭部企業形成鮮明對比，公司未來前景令人堪憂。
上市后連續四年虧損 接連融資負債率仍連年走高
繼業績預告后，孚能科技日前又披露了業績快報。2023年，孚能科技實現營業收入164.72億元，同比增長42.14%，歸母凈利潤-17.74億元，相比2022年的-9.27億元，虧損大幅增加。
孚能科技將虧損進一步擴大的主要原因歸結為期初高額庫存導致毛利潤率擠壓、計提資產減值損失、投資損失和公允價值變動損失。
然而，高庫存和各類減值損失或只是孚能科技業績不佳的表象，產品競爭力和管理能力等方面的欠缺才是更深層次原因。
事實上，自2020年上市至2023年，孚能科技歸母凈利潤分別為-3.31億、-9.53億、-9.27億和-17.74億，無論外部產業和公司內部如何變化，孚能科技都處于虧損狀態且虧損幅度逐年走高。
橫向對比來看，近幾年來，孚能科技盈利能力也長期低于寧德時代、國軒高科、億緯鋰能（維權）等同行，并且差距明顯。
2023年，寧德時代預告盈利425億-455億元，同比增長38.31%-48.07%，國軒高科預告盈利8億-11億元，同比增長157%-253%，億緯鋰能預告盈利40.35億-42.11億元，同比增長15.00%-20.00%。在其它主要鋰電頭部企業均擴大盈利的情況下，孚能科技卻虧損翻番。
除業績逆勢走弱外，孚能科技每年的資本開支均遠大于同期經營活動凈現金流，資金面也長期捉襟見肘。
持續入不敷出之下，只能依靠不斷輸血維生。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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