近日，茶百道向港交所遞交了招股書，擬在香港主板掛牌上市。
這是繼茶百道于2023年8月15日提交的招股書失效后，再次遞表。
靠著“中間商賺差價”這一另類打法，茶百道一度躍居成為新茶飲賽道速度成長最快的新茶飲品牌，頗有搶占“新茶飲第二股”的勢頭。
然而，近期隨著古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨的接連遞表，目前關于“新茶飲第二股”的預測也越來越多。
在此背景下，茶百道能否憑借公司的另類打法，殺出重圍呢？公司的真實實力又究竟如何？
很能“賺”的新茶飲品牌
茶百道成立于2008年，主打天然食材與中式茶飲的創意搭配，產品矩陣包括楊枝甘露、茉莉奶綠在內的經典茶飲，也提供如烏漆嘛黑、草莓奶凍等季節性茶飲及區域性茶飲。
根據弗若斯特沙利文的報告，茶百道是中國前十大新式茶飲企業中增長最快的一家，在2020年至2022年間零售銷售額年復合增長率最高。
而茶百道之所以增長率最高，主要有賴于其另類打法——即通過中間商賺差價這一加盟模式大肆擴張。
從收入結構來看，茶百道的營收來源主要涵蓋向加盟銷售貨品和設備、特許權使用費及加盟費以及其他這幾大分部。其中，向加盟銷售貨品和設備是該公司的收入支柱，營收占比維持在95%左右。而特許權使用費及加盟費則是公司的第二大營收來源，期內來自該分部的營收占比在4%左右。
截至最后實際可行日期，茶百道在中國共有7，927家 門店，遍布全國31個省市，實現中國所有省份及各線級城市的全覆蓋，99%為加盟店，直營店有且僅有6家。
這也就是說，茶百道主要通過開加盟店，向加盟店賣原材料這樣的“二次生意”，實現收入上的“突飛猛進”。
從收入結構來看，茶百道的營收來源主要涵蓋向加盟銷售貨品和設備、特許權使用費及加盟費以及其他這幾大分部。其中，向加盟銷售貨品和設備是該公司的收入支柱，營收占比維持在95%左右。而特許權使用費及加盟費則是公司的第二大營收來源，期內來自該分部的營收占比在4%左右。
據招股書數據顯示，截至最后實際可行日期，茶百道在中國共有7，927家 門店，遍布全國31個省市，實現中國所有省份及各線級城市的全覆蓋，99%為加盟店，直營店有且僅有6家。
這也就是說，茶百道主要通過開加盟店，向加盟店賣原材料這樣的“二次生意”，實現收入上的“突飛猛進”。
據招股書顯示，收入方面，2021年至2023年，茶百道的營收分別為36.44億元、42.32億元和57.04億元，后兩年分別同比增長16.1%、38.4%，其中2023年較2022年增速增加一倍。
凈利潤方面，亦保持雙高位數增長，2021年至2023年，茶百道的凈利潤分別為7.79億元、9.65億元和11.51億元，復合年增長率為21.6%。與此同時，2021年至2023年，茶百道的毛利率也均達到了34%以上，亦體現出該公司不容小覷的賺錢能力。
隱藏在加盟模式下的“暗涌”
事實上，茶百道之所以這么能賺，主要是靠著“中間商賺差價”這一加盟模式”，而其加盟模式之所以這么給力，則主要是源于這一模式“便宜近人”。
據智通財經獲悉，相對于動輒百萬加盟費的喜茶等高端茶飲品牌來說，茶百道則顯得那么“便宜近人”。據該公司官網顯示，目前茶百道的總共加盟費用大致維持在25萬元這一水平線附近，相比之下的確具有較大吸引力。
憑借著這一“便宜近人”的加盟模式，茶百道4年發展了6000多家的加盟門店，盈利能力也保持在新茶飲品牌前列——2021年至2023年，該公司的凈利潤的年復合增長率達 21.6%。
然而，雖然加盟模式為茶百道創收快，但事實上也并非毫無“隱憂”。
一方面，食品安全問題也是茶百道所面臨的加盟商“通病”。
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