來源：華爾街見聞 趙穎
電商業務表現強勁，帶動沃爾瑪營收超預期，廣告業務增長勢頭也在加快。
全球零售巨頭沃爾瑪公布亮眼財報，得益于電商業務表現強勁，四季度業績超預期，同時宣布收購電視制造商Vizio，并將股息提高十多年來最大增幅。
2月20日周四，沃爾瑪公布了2024財年Q4業績，公司營收1733.9億美元，超出市場預期1703.5億美元，較上年同期的1640.5億美元增長5.7%。
其中，全球電子商務增長23%，年度營收超1000億美元；GAAP每股收益2.03美元，調整后每股收益1.801美元，同樣超出市場預期的1.65美元。
四季度由于美國業務的改善，沃爾瑪綜合毛利率上升39個基點。對于美國今年零售情況，沃爾瑪CFO Rainey表示“喜憂參半”，通貨緊縮的可能性仍存在，但價格比三個月前更加穩定。
此外，沃爾瑪宣布將年度股息提高9%，這是十多年來的最大增幅。沃爾瑪股價隔夜一度大漲5.7%，創下2022年11月以來最大漲幅，今年以來累計漲超10%，超過標普500同期4%的漲幅。
電商業務表現強勁
沃爾瑪示，由于美國購物者在整個假日季節都轉向這家大型零售商，該公司的全球電商營收創下兩位數增速，帶動公司季度收入強勁增長。
具體來看，全球電子商務銷售額同比增長23%，年度營收突破1000 億美元。其中山姆美國業務在配送服務的帶動下動，銷售額增長了17%。
山姆會員收入強勁增長，同比增長10.0%，季度末會員總數和滲透率創歷史新高。與去年同期相比，美國的客戶交易量增長了4.3%，但客戶平均消費額略有下降。
隨著一些品類價格出現下降，沃爾瑪生產的自有品牌更加便宜，在美國和世界其他地區越來越受歡迎。
廣告業務推動盈利增長
與其他零售商相比，沃爾瑪經受住高通脹的考驗，并積極探索新的盈利方式，如銷售廣告、配送服務，該模式將成為沃爾瑪未來重要利潤“增長引擎”。
財報顯示，沃爾瑪四季度全球廣告業務增長33%，其中美國Walmart Connect增長22%，山姆廣告業務增長11%，投資MAP的廣告商數量創歷史新高。
分析指出，隨著公司在每條送貨路線上進行更多送貨服務，并出售在線廣告等相關服務，過去一年的配送成本下降了20%。越來越多顧客在沃爾瑪的網站和應用程序上購物，這有助于建立更密集的配送路線。
Piper Sandler分析師Edward Yruma指出，沃爾瑪的廣告/零售媒體部門的增長勢頭正在加快，這對其長期盈利能力的影響越來越大。
擴大門店、提高股息、收購Vizio
在許多零售公司宣布削減成本的同時，沃爾瑪反其道而行，此前其在1月底宣布，未來五年將在美國開設或擴建150多家門店。同時，沃爾瑪還計劃對現有的1400多家門店進行升級改造。
除了門店投資外，沃爾瑪還表示將把門店經理的平均年薪提高到128000 美元，同時經理們有資格獲得高達基本工資200%的獎金。
此外，沃爾瑪還宣布將收購智能電視制造商Vizio，以加快其廣告業務“Walmart Connect”的發展。沃爾瑪將以每股11.50美元，總價23億美元的價格收購Vizio。
沃爾瑪CFO Rainey指出：
收購Vizio將成為沃爾瑪業務中利潤高、增長快的業務“加速器”，通過使用電視，沃爾瑪不僅可以播放廣告，還可以獲得更好的數據，跟蹤顧客如何參與廣告以及是否導致購買行為。
美國零售情況“喜憂參半”
沃爾瑪作為美國零售市場的晴雨表，展望未來美國零售情況“喜憂參半”，放緩程度或好于此前預期，但在高利率影響下仍未脫離通縮風險。Rainey指出：
顧客在購物時仍然表現得很謹慎，他們購物籃里的商品越來越少，但購物頻率卻越來越高，該公司預計今年剩余時間消費將繼續保持一定的彈性。
沃爾瑪放棄了通縮的基本預測，在去年11月的三季度財報電話會上，沃爾瑪CEO McMillon表示，隨著一般商品和雞蛋、雞肉和海鮮等主要雜貨商品變得更便宜，通貨緊縮可能會到來。然而，本周二，Rainey指出，通縮現在似乎不太可能發生。總體而言，通縮可能性仍然存在，但價格比三個月前更加穩定。
最新發布的美國零售數據顯示，今年消費者的消費熱情有所下降。美國商務部上周四報告顯示，經季節性調整后，1月份美國零售額環比下降0.8%。
分析指出，雖然季節性因素可能夸大經濟疲軟程度，但消費支出（約占經濟活動的三分之二）的回落將意味著美國今年的經濟增長前景弱于2023年。許多經濟學家此前就預計，利率上升和美國人在疫情爆發后積攢的儲蓄減少將抑制消費需求。
摩根士丹利也在報告中指出，美國消費者支出將在2024年和2025年開始大幅放緩。
消費增長放緩的推動因素可能是勞動力市場降溫，這給實際可支配收入造成壓力，而利率上升則進一步給償債成本帶來壓力，預計2024年第四季度零售同比增長2.2%，2024年四季度實際PCE同比增速將放緩至1.8%，2025年進一步降至1.3%。
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