來源：智通財經APP

　　冬日的“速凍”開啟得十分迅猛，但選擇赴美IPO的新駿羊絨服飾的IPO進程似乎要迎來新的進展。

　　去年7月，新駿羊絨服飾作為備案新規以來，中國證監會公布的首家擬納斯達克IPO企業獲得備案通知書，可見其已取得美國IPO上市的前置要求，然而卻遲遲未見新的動向。

　　智通財經注意到，在進入2024年后，新駿羊絨更新了一份新的招股書，似乎意味著其“敲鐘”步伐的臨近。然而，基本面的變化，還能令新駿羊絨服飾成為資本的“寵兒”嗎?

　　收入銳減，由盈轉虧

　　據了解，新駿羊絨服飾是一家總部位于上海的服裝行業的供應鏈管理服務供應商，成立于2014年，為客戶提供一站式的紗線產品、紡織品和成衣解決方案。公司客戶包括品牌商、紡織品制造商、服裝采購代理以及在線時尚服裝零售商。

　　然而，業績的驟變或許會讓投資者心生謹慎：據招股書披露，在截至9月30日的2022財年和2023財年，公司營收分別為1.14億元，8256.37萬元(人民幣，單位下同)，同比下降約28%。從利潤端來看，公司在2022財年整體經營還是不錯的，錄得722.68萬元，卻在2023財年內火速業績“變臉”，由盈利轉為虧損99.39萬元。

　　針對于業績的大幅波動，新駿羊絨指出，其收入的下降主要因紗線銷售額減少所致。在2023財年，公司的紗線銷售額由上年同期的約1.09億元下跌29.3%，至7704萬元，原因是經濟低迷及市場需求下降導致紗線平均售價下跌。

　　而從中亦不難看出，2023財年，紗線的銷售收入占總營收比例的93.31%，堪稱“頂梁柱”業務，因而其波動的加劇，也影響著新駿羊絨的整體業績表現，而成衣銷售業務相較于上年同期基本保持穩定。

　　從盈利指標來看，截至2023年9月30日，紗線毛利率從2021年同期的12.4%銳減至4.1%，下降了8.3個百分點，依然是因經濟低迷及市場需求下降導致紗線平均售價下跌。而成衣的毛利率反而從11%上升至20%，卻因規模較小，對整體業績的下滑并未構成帶動作用。

　　在三費角度來看，2022財年公司銷售和營銷費用和一般和行政費用均較去年保持著相對穩定，營業成本反而較上年同期有較大幅度的下降，但因收入和盈利上的銳減，“降本”似乎并未達到“增效”的效果，這似乎也與整體紡服行業的不景氣有所關聯。

　　除此以外，新駿羊絨依然存在著客戶集中度較高，或將帶來一定業績波動風險。據披露，截至2022年9月30日和2023年9月30日，公司前五大客戶產生的收入分別占其總收入的88%和81%。公司在招股書中坦承，與前五大客戶的交易主要通過訂單進行，并無簽訂長期協議。

　　而新駿羊絨同步也面臨著“缺血”的困擾。截至 2023 年 9 月 30 日，公司的大部分流動資產由應收賬款組成，在2022、2023財年，其應收賬款凈額達到了驚人的5699.63萬、4709萬元，而相對于營運資金需求，其現金水平較低，同期現金和銀行余額由2022財年末的116.65萬元銳減至59.18萬元。

　　除非公司能及時收回部分應收賬款，否則如果沒有額外融資，新駿羊絨可能沒有足夠的營運資金來為其運營提供資金。而公司預計未來幾年的運營和資本支出將會增加，因為其擴大了原材料庫存，并加強了供應鏈管理服務，以覆蓋更大的客戶群。因此，赴美IPO或許將是新駿羊絨迫在眉睫的融資之舉。

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