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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：浪頭飲食/ 郝顯
近期湯臣倍健推出新一期股票激勵計劃，擬以半價向高管在內的公司員工授予1680萬股限制性股票。
值得注意的是，公司設置的業績目標非常低，從2024年到2026年，營收目標分別為同比增長3.61%、5.6%、4.55%，而且并未設置凈利潤增長目標。
這樣的股票激勵堪稱“送錢”，此前的2019年湯臣倍健也推出過激勵計劃，同樣設置的是營收增長目標。這導致近幾年公司凈利潤增速遠遠跑輸營收增速，并且銷售費用率飆升到40%的高位。
湯臣倍健再推“送錢式”股票激勵計劃 營收增長目標低至4%左右
近日，湯臣倍健披露了限制性股票激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予1680萬股限制性股票，約占公司總股本的0.99%。
授予對象總計36人，其中包含總經理林志成（獲授300萬股，占17.86%）及董事湯暉（獲授100萬股，占5.95%），此外還包含34名技術骨干。
授予價格為8.6元每股，為草案公告前一交易日公司股票交易均價16.98元的50%，以此價格估算，林志成和湯暉浮盈分別達到了2580萬元及860萬元。
而本次激勵計劃最被投資者詬病的就是設置了超低的業績考核目標，按照計劃草案規定，以2022年營業收入為基數，2024年營業收入增長率不低于25%，2025年營業收入增長率不低于32%，2026年營業收入增長率不低于38%。
目前湯臣倍健未披露2023年營收數據，但是業績預告表示“2023 年第四季度收入較上年同期略有下降”，按照2022年四季度營收估算2023年全年營收約為94.84億元，換算下來，從2024年到2026年，營收目標分別為同比增長3.61%、5.6%、4.55%。而且并未設置凈利潤增長目標。
這不得不讓投資者產生質疑，設置如此低的營收增長目標是否能起到激勵作用，不設置凈利潤目標的營收增長又是否能保證質量？
2019年湯臣倍健陷入虧損，此后扣非凈利率就一直在下滑，2022年凈利率降至17.95%，達到了歷史低點。而這期間湯臣倍健營業收入一直在增長。
2019年湯臣倍健也推出過一期股票期權激勵計劃，其中設定的業績考核期為2020年到2022年，同樣只設置了營收增長目標。在這種激勵條件下，凈利潤增速大幅跑輸營收增速也就不足為奇了。
事實上，對于高管層來說，此次股票激勵可能還存在彌補“降薪”的因素。公司總經理林志成2017年年薪就達到338.8萬，此后不斷增長，到2020年達到了914.92萬元。從2021年起又開始大幅降薪，2022年降至300萬元。湯暉則從2019年接近2000萬年薪降至2022年的299萬元。
2021年及2022年高管層經歷了大幅降薪，2019年高管薪酬合計達到4187.73萬元，2022年降至1913.56萬元。2019年高管薪酬占到管理費用的9.75%，2022年則降至6.04%。但是股權激勵以另一種方式彌補了高管的薪酬損失。
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