|
來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費主張/cici
自2021年2月17日創下107.6港元/股的高點后，泡泡瑪特股價震蕩向下，截至2023年12月27日公司股價僅為19.12港元/股，較股價最高點累計下跌82.23%；相應的，公司市值從超1500億港元縮水至258億港元。不到3年的時間內，市值縮水超千億。股價過山車式下跌，市值大幅縮水，“潮玩第一股”泡泡瑪特經營中面臨著哪些挑戰？
（資料來源：wind資訊）
隨著國內盲盒熱潮漸漸褪去，泡泡瑪特線下門店已不見昔日火爆的場面，國內多個渠道銷售額增長乏力，在2022年同期低業績基準下，2023Q3公司抽盒機、淘寶旗艦店銷售額進一步下降。我們認為，這主要是因為泡泡瑪特IP缺少故事支撐，熱度延續成為一個難題。
空有IP，沒有故事的泡泡瑪特，無論是線下樂園之路，還是出海之路都走的較為艱難。泡泡瑪特首個線下樂園——泡泡瑪特城市樂園POPLAND正式開園后，有相當一部分消費者表示不及當初“中國版迪士尼”的預期，在沉浸式故事、沉浸式設施、沉浸式場景等方面均顯現出短板，表示更像是一個拍照打卡、購物的小公園。
從出海的角度看，不同于國內，海外潮玩市場較為成熟，且往往是優秀的動漫、游戲作品上線后，帶動手辦、玩偶、周邊的銷量。相比樂高、萬代、多美、Funko、孩之寶、美泰等實力強勁的對手，泡泡瑪特的競爭優勢或并不突出。
缺少故事支撐的IP熱度延續成難題：眾多玩家退坑、低成本線下樂園不及預期
通常來說，IP的持續再生力和擴張性是判斷IP價值的重要條件。不同于迪士尼（公主系列、加勒比海盜系列及米老鼠系列IP）、萬代（高達系列、龍珠系列、海賊王系列IP），泡泡瑪特推出的IP并沒有豐富故事線的支撐，這也成了其IP熱度延續的最大難題。
對此，一位泡泡瑪特退坑粉告訴我們：“起初因為高顏值，我也經常去買，但后來發覺這個IP沒有故事，就好像換皮膚后量產的流水線玩具，就覺得沒什么意思了。”
以成就泡泡瑪特千億市值的王牌IP“Molly”為例，2016年泡泡瑪特拿下Molly的獨家授權，同年推出首個Molly Zodiac星座系列，僅售價59元/只。推出后，Molly Zodiac被一搶而空，2018年IP“Molly”對泡泡瑪特的營收貢獻率更是高達41.6%。但2020年，泡泡瑪特IP“Molly”，IP銷售額為3.57億元，同比下降21.71%。后續，“大娃”的推出，才讓IP“Molly”人氣有所回升。
從MEGA珍藏系列的推出、熱門IP跨界聯名，再到潮流文化樂園的建設，泡泡瑪特正盡力撕掉盲盒的標簽，試圖離IP運營更近一點。持續放大IP價值與生命力探索增長極，成了泡泡瑪特當務之急。然而，沒有IP故事的支撐，泡泡瑪特線下樂園項目也缺少了“靈魂”。
2023年9月26日，泡泡瑪特首個線下樂園——泡泡瑪特城市樂園POPLAND正式開園。然而，這個線下樂園與當初“中國版迪士尼”的預期差了很遠。
據專業樂園打造團隊的觀點，線下樂園想要真正滿足消費者沉浸式體驗，需要具備五大要素，即沉浸式故事、沉浸式設施、沉浸式場景、沉浸式活動及沉浸式服務。但從這五大要素來看，泡泡瑪特或均不具備優勢。
而這五大要素中的最核心的要素——沉浸式故事便觸及了泡泡瑪特的軟肋。與迪士尼通過動畫、電影等故事內容支撐的IP閉環不同，泡泡瑪特IP吸引消費者的主要因素是產品外形，而非靠故事支撐的購買，消費者很難共情。缺少了這一核心要素，泡泡瑪特樂園更是一個拍照打卡+購物的場景。
其次，從樂園的打造角度看，泡泡瑪特城市樂園的初始投資成本僅為3億元，面積約為4公頃，單位面積投資成本為0.75億元/公頃。相比之下，上海迪士尼的初始投資成本高達340億元，面積約為116公頃，單位面積投資成本為2.93億元/公頃。由于場地面積和建設成本有限，泡泡瑪特在沉浸式設施和沉浸式場景等方面均顯不足。
目前，北京擁有眾多主題游樂園，包括環球影城、北京歡樂谷等。相比之下，泡泡瑪特在受眾群體、經營經驗方面都不具備優勢。 共2頁 [1] [2] 下一頁
紅商網優質內容還將同步分發到公眾號、視頻號、頭條號、西瓜抖音、網易號、搜狐號、企鵝號、百家號、好看視頻、新浪微博等國內主力流量平臺。
|
