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來源：經濟參考報 記者 吳永 北京報道
資本市場或將迎來“茶葉第一股”。繼11月7日通過港交所聆訊以來，普洱瀾滄古茶股份有限公司（簡稱“瀾滄古茶”）正在緊鑼密鼓推進自己的港股IPO進程。12月14日，瀾滄古茶在港交所啟動招股，預計將于12月22日上市。
《經濟參考報》記者注意到，近年來，安溪鐵觀音、八馬茶業、中國茶葉等眾多茶企紛紛爭奪資本市場“茶葉第一股”，但多數茶企IPO中途折戟沉沙，少數茶企則屢敗屢戰，瀾滄古茶或將率先“修成正果”。不過，即將上市的瀾滄古茶仍面臨市場占有率總體下滑、毛利率持續下滑、存貨高企等亟待破解的難題，在茶葉市場競爭日趨激烈的背景下，其未來可持續發展存在一定隱憂。
市占率總體下滑 行業“老二”悄變“老三”
在今年年初對外公開的招股書中，普洱茶細分領域龍頭瀾滄古茶援引第三方數據稱，按2021年普洱茶產品產生的收益計算，公司系“中國第二大普洱茶公司”，市占率為2.8%，排在市占率12.9%的業者之后。
然而，在12月14日公開的新版招股書中，瀾滄古茶卻表示，根據弗若斯特沙利文報告，按2022年普洱茶產品產生的收益計算，公司是中國第三大普洱茶公司，市占率為2.4%，排在市占率分別為12.6%及4.4%的兩名業者之后。
瀾滄古茶新版招股書進一步指出，根據弗若斯特沙利文報告，按2023年上半年普洱茶產品產生的收益計算，公司于中國普洱茶市場的市占率為2.5%。
也就是說，2021年、2022年以及2023年上半年，瀾滄古茶在中國普洱茶市場的市占率分別為2.8%、2.4%和2.5%，市占率呈總體下滑態勢。
在招股書中，瀾滄古茶沒有就“市占率總體下滑”進行說明。但瀾滄古茶稱，“我們憑借嚴格質量要求貫穿整個產業鏈，是中國極少數在原材料管理、產品開發、生產、終端客戶觸達和會員服務方面均擁有經驗的茶公司之一，我們相信，這正是我們能在競爭對手中脫穎而出的原因。經過20年經營，我們已躋身中國最負盛名的普洱茶品牌之列。”
每公斤最高5萬元 毛利率持續下滑
普洱茶曾一度因其稀缺性被稱為“暴利”產品，在行業內也是公認的高毛利產品。根據弗若斯特沙利文報告，儲藏得當的普洱茶產品，有機會在數十年內保持質量，在此時段內，普洱茶一般越陳越香，價值亦隨之越高。
而《經濟參考報》記者研讀招股書發現，瀾滄古茶旗下產品的毛利率也始終處于較高水平，但近年來呈現持續下滑態勢。招股書顯示，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，瀾滄古茶毛利率分別為70.4%、65.9%、65.9%和60.3%，下滑較為明顯。
在招股書中，瀾滄古茶詳細介紹了旗下三大產品線。瀾滄古茶稱，公司已將瀾滄古茶建成核心品牌，在此品牌旗下，公司開發和建構了1966及茶媽媽兩條產品線，并于2022年7月推出新產品線巖冷，以迎合不同消費群體的各種需求，如普洱茶愛好者、資深茶友，大眾消費者及購買力較強的新中產消費者。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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