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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：IPO再融資組/靳澤
奧比中光去年IPO募資12億元后，募投項目不僅沒有產生直接效益，也沒有間接帶動公司營收增長，且仍舊巨虧。
在IPO募資僅一年后，奧比中光又計劃通過定增募資15.05億元，這不符合兩條最新的定增新規。更重要的是，奧比中光賬面上并不差錢，資產負債率連續多年是個位數，且基本上沒有有息負債，廣義貨幣資金減去有息負債后超過15億元。
在連續巨虧的背景下，奧比中光2022年末進行了股權激勵計劃。值得關注的是，公司股權激勵是以2022年營收為基數的，但公司2022年的營收比2021年少26%。此外，公司設置的2023年、2024年營收達標要求比2019年的營收還低。以相對低的營收作為基數且沒有凈利潤考核標準，連續兩年的達標要求都沒有2019年營收高，這樣的股權激勵略顯“另類”。
觸及兩道監管新規“紅線”
2022年7月7日，奧比中光在中信建投的保薦下順利登陸科創板，IPO實際募資12.4億元。從有披露的數據看，公司一直虧損。2018-2022年、2023年前三季度，奧比中光分別虧損1.01億元、5.16億元、6.15億元、3.11億元、2.9億元、1.92億元，不到六年虧損超20億元。
2023年7月7日，也就是奧比中光上市一周年，公司發布了定增預案，擬募資15.05億元，用于機器人視覺產業技術中臺建設項目、3D視覺感知產業智能制造基地建設項目。
但奧比中光此次定增踩到兩條最新的監管“紅線”。近期，滬深交易所發布了優化再融資的具體措施，對證監會“8.27優化IPO再融資監管安排” 做出了進一步細化。
監管層表示，上市公司最近兩年連續虧損的，本次再融資預案董事會決議日距離前次募集資金到位日不得低于18個月。同時，上市公司再融資預案董事會召開時，前次募集資金應當基本使用完畢。
而奧比中光最近兩年虧損，此次定增預案董事會決議距前次募資到位僅12個月，低于18個月的要求。同時，公司定增董事會召開時（2023年6月30日），前次募投項目資金僅使用了六成左右，遠遠達不到基本使用完畢的要求。
截至2023年6月30日，奧比中光IPO募投資金使用了7.11億元，是募集資金凈額11.57億元的61.45%
值得注意的是，奧比中光此次定增的董事會決議并沒有確定全部對象，也不是適用簡易程序的小額融資，理論上應適用破發、破凈、經營業績持續虧損相關監管要求。
左手大手筆理財右手巨額募資 只講融資不談效益？
財報顯示，奧比中光賬面并“不差錢”，廣義貨幣資金減去少量的有息負債金額后大于15億元。
截至2023年9月30日，奧比中光賬面上的貨幣資金為12.47億元，交易性金融資產為4.48億元，廣義貨幣資金合計16.95億元，減去同期有息負債（短期借款、一年內到期的非流動性負債、長期借款、應付債券之和）1.16億元，還有15.79億元。
值得關注的是，奧比中光賬面上的交易性金融資產主要是理財產品。公司一邊大手筆現金理財，一邊又要巨額募資，這種操作帶有迷惑性。
2020-2022年、2023年前三季度，奧比中光的資產負債率分別為7.52%、9.74%、5.99%、9.1%，都是個位數，基本上沒有負債壓力。
那賬面資金足夠充裕且大手筆現金理財， 資產負債率極低基本上沒有有息負債的奧比中光，為何還要巨額募資？
奧比中光稱，此次定增的目的一是把握人工智能技術的發展趨勢，鞏固公司在機器人視覺方面的核心技術壁壘，二是進一步提高產能規模，加大研發投入，完善3D視覺感知應用領域產業布局
如果公司此次15億元的定增能夠成功，奧比中光將在上市短短一二年間就募資27億元，融資效率很高。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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