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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：天利
12月4日，君圣泰醫藥再度向港交所遞交IPO申請，瑞銀集團、華泰國際為其聯席保薦人。今年5月，君圣泰醫藥就曾遞交上市申請，最終因招股書超過6個月期限被迫中止。資料顯示，君圣泰是“18A”政策支持下赴港IPO的生物醫藥企業。
對招股書等相關資料進行梳理后發現，公司目前存在諸多隱憂。首先，公司核心子公司注冊資本或尚未繳足，且相關公司或為募投資金實施主體，合規性存疑。其次，歷史沿革中，包括聯合創始人海普瑞在內的多個原始股東已套現離場或降低持股比例。同時，公司尚無商業化產品，在研管線中僅1個適應癥進入臨床Ⅲ期且市場競爭激烈，公司估值在港股18A企業中明顯偏低，股東對公司長期發展或不看好。
核心子公司注冊資本或未繳足 系募投資金實施主體
招股書顯示，君圣泰醫藥由十間子公司組成，其中有4個主要營運實體，即深圳君圣泰、Australia HighTide、U.S.HighTide及上海福藥。
具體而言，深圳君圣泰主要業務活動為藥物研究、集團產品管線中候選藥物的臨床前研究及臨床研究；Australia HighTide主要負責于澳大利亞開展早期臨床試驗；U.S.HighTide主要負責協助集團管理海外臨床試驗營運；上海福藥負責協助本集團管理臨床前研究。其中，Australia HighTide、上海福藥均由深圳君圣泰全資持有。
從募投項目看，上述4家子公司或為部分募投資金的實施主體。據招股書顯示，君圣泰醫藥擬將募集資金用于在研管線的臨床實驗、強化早期藥物發現及研究以及補充營運資金。
2023年，深圳君圣泰注冊資本兩度增加。2023年1月30日由6645萬元增加至7千萬，隨后4月26日再度增加至約3.11億元。然而，據天眼查顯示，深圳君圣泰注冊資本3.11億元，實繳資本6645萬元，即兩次增加注冊資本或均未實繳。
注冊資本是公司合規，抗風險能力的信譽的體現，據《首次公開發現股票并上市管理辦法》規定，針對重要子公司注冊資本要求應足額繳納，另外針對募投項目的實施主體也要求注冊資本足額繳納。
據統計，證監會國際部今年已針對多家擬上市企業出具補充材料要求，其中較為共性的問題就包括擬上市企業股東或下屬公司注冊資本未足額繳納的問題。由此來看，深圳君圣泰或將面臨合規性考驗。
多個原始股東套現離場 聯合創始人海普瑞折價“甩賣”
招股書顯示，君圣泰醫藥成立于2011年，初始注冊資本為3500萬元，由創始人、執行董事兼行政總裁劉利平無形資產出資1500萬元，以及天使投資人海普瑞（9989.SZ）貨幣出資2000萬元成立。
隨后自2016年起經歷了數輪融資，投資者包括百億投資、鴻圖資本、大灣區基金、香港泰格醫藥、中信證券、中醫藥基金、越秀金蟬四期等。2022年9月C+輪融資后，公司投后估值達到5.37億美元，折人民幣約38.29億元。
在持續引入戰略投資者的過程中，也有部分投資者選擇套現離場，其中也包括了聯合創始人海普瑞。招股書顯示，C輪融資前，海普瑞通過其全資子公司Hepalink Biotechnology II Limited及直接持有君圣泰醫藥的股份數目為2171.7萬股，持股比例為36.89%。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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