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來源：新浪財經上市公司研究院 新浪證券 作者：天利
募投項目作為預披露公司發展戰略的重要信息，始終是監管及投資者重點關注的內容之一。作為資本市場助力實體經濟的核心一環，企業在確定募投項目時需經反復研討、論證，并制定相關募投項目可行性報告，具體投向及效益預測是否具備合理性、項目投資是否具備必要性都是審核問詢關鍵問題。
然而，即便相關方案順利通過，在募集資金投資項目的實際建設過程中，部分項目仍可能因各種原因未能按計劃的時間進度順利投建，從而導致項目延期、變更甚至多次變更的情況出現。據統計，截至11月26日，滬深兩市共有2215個募投項目發生變更。
其中，2020年7月上市的三生國健募投項目變更尤為值得關注。資料顯示，公司IPO時最大的募投項目擬投資6.5億元，2022年11月及2023年8月兩次調整后，募投金額已大幅縮減至3000萬元。三生國健曾表示出現重大變更是結合市場變化做出的調整，然而結合募投項目進度及信息披露情況來看，公司對于該項目“流產”或早有規劃。同時，公司IPO后長期持有大額理財，募投資金是否得到合理運用有待考證。
6.5億募投項目縮水至3000萬 進度明顯不及預期仍表示按計劃進行
三生國健于2020年7月成功登陸科創板，公司原計劃募資31.83億元，最終扣除承銷費以及其他發行費后實際募集資金凈額為16.34億元。主要募投項目包括抗體藥物生產新建項目、抗腫瘤抗體藥物的新藥研發項目、補充營運資金等。
其中，抗體藥物生產新建項目實際募集資金分配金額為6.5億元，排名第一，主要用于304R（重組人鼠嵌合抗CD20單克隆抗體注射液）、602（重組抗EGFR人鼠嵌合單克隆抗體注射液）、601A（重組抗VEGF人源化單克隆抗體注射液）、609A（重組抗PD-1人源化單克隆抗體注射液）、608（重組抗IL-17A人源化單克隆抗體注射液）5個在研產品新建商業化生產基地與配套設施。具體項目及資金分配如下圖所示。
2022年11月，三生國健首次調整募投項目，“抗體藥物生產新建項目”承諾投資總額由6.5億元調減至3.5億元，“抗腫瘤抗體藥物的新藥研發項目”承諾投資總額由2億元調減至1億元，同時增加其余項目投資額，具體變化情況如下。
隨后，2023年8月，公司再度調整募投項目，“抗體藥物生產新建項目”承諾投資總額進一步降低，由上次經調后的3.5億元大幅縮減至3000萬元，并將差額悉數投入自免及眼科疾病抗體新藥研發項目。具體情況如下圖。
對于主要募投項目投資額的縮減，三生國健在公告中表示，“結合市場環境的變化，公司從戰略層面聚焦于自身免疫性疾病及炎癥領域，突出創新和差異化，同時對日益擁擠的抗腫瘤
領域減少投入?？贵w藥物生產新建項目涉及的5個在研產品中有3個項目為抗腫瘤項目，預計對未來商業化生產的需求減少，為合理配置公司生產資源，公司決定減少在該項目的投入。”
然而，從歷年的項目進度看，三生國健或對該項目變更“早有預見”。2020年年報顯示，抗體藥物生產新建項目當期投入435.01萬元，投入進度僅0.67%，遠低于其余項目，并因此受到上交所監管函，要求公司說明是否存在延期風險。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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