來源：格隆匯
對于消費者來說，眾多黃金珠寶公司的名字，可以說是一場連連看。
如果論資排輩，珠寶行業的領頭羊，是“周大福”、“周生生”和“六福珠寶”三大品牌，然而在這三個品牌的基礎上，后來又縫合出了“周大生”、“周六福”和“金六福”。
這種讓人“傻傻分不清楚”的品牌命名，讓不了解內情的人很難區分這幾家金店。2016年周六福進軍香港的時候，甚至還請到了分不清它到底是周大福還是六福珠寶的劉嘉玲為其站臺。
可以想見，靠著這種命名，“周六福”之流混得如何風生水起。
近幾年，周六福還多次對資本市場發起沖擊。
早在2019年，周六福就開始沖擊深主板上市，但IPO之路一波三折。最近，周六福已經撤回了發行上市申請文件，上市進程再一次終止。
圖片圖源：深交所官網
如今黃金消費正熱，周六福撤回IPO申請屬于意料之外，但又是情理之中。
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珠寶黃金公司的競爭，近幾年變得相當激烈。截至2022年，中國約有8000家黃金首飾從業者。
行業內較為知名的企業，基本都已經在A股或者港股上市。周大福、周生生、六福集團等在港股上市，老鳳祥、中國黃金等企業則于A股上市。
就連和周六福同樣陷入“縫合怪”爭議的周大生，早在2017年就于A股上市。
近幾年金價維持高位，在現如今A股IPO階段性收緊的情況下，還是有不少黃金珠寶公司，比如夢金園黃金珠寶、老鋪黃金等，相繼申請港股上市并在港交所披露招股文件。
周六福也是其中沖擊資本市場的積極分子之一。
早在2019年5月10日，周六福就已首次預披露招股書。
然而天有不測風云，周六福彼時的保薦機構及會計師事務所卷入了“康美案”，兩家機構涉嫌違規行為，均被證監會立案調查，周六福的IPO審查也被波及，導致中止。
2020年9月，周六福更新預披露招股書，這次保薦機構換成了民生證券，不過再次被否。
圖片圖源：東方財富
最近一次是2022年7月，周六福再次提交招股書，保薦機構為中信建投。今年2月因全面注冊制轉到交易所層面審核，期間周六福還經歷了一輪問詢，直到近期主動撤回IPO申請。
事實上，之所以如此積極地想要登陸資本市場，或許是因為周六福的實控人李偉柱和投資方簽訂了對賭協議。
協議內容大致是，如果2024年6月30日以前，周六福沒能在上?；蛏钲谧C券交易所掛牌上市或以投資方同意的估值被上市公司并購，或因其他原因主動撤回IPO申請文件，李偉柱需要現金回購投資者全部或部分股權，并按10%年利率計息。
圖片圖源：周六福招股書
但是近幾年IPO一再折戟，難免會讓人懷疑，這A股，周六福還登得上嗎？
招股書顯示，2020年-2022年，周六福實現營業收入分別為20.82億元、28.29億元、31.60億元，凈利潤分別為3.86億元、4.29億元、5.83億元，營收、凈利潤連年攀升，甚至超過周大福。
然而表面的盈利難以掩蓋內里的缺失。
首先是加盟店比例過重。首次披露的招股書中，周六福加盟模式的收入占比達到了82.18%，這也是IPO被證監會否決的原因之一。
在IPO被否之后，2021年周大福調整了經營戰略，改為加盟模式和自營模式并重，2022年，周六福加盟模式的收入占比已下降至50.81%。
然而根據最新一期招股書，截至2022年年底，周六福的線下終端門店共有4052家。其中，加盟門店數量3974家，自營門店數量僅有78家，加盟門店占比仍舊達到98%，戰略調整的效果并不算太大。
其次，在品牌打造上，盡管蹭上了“周大福”和“六福珠寶”的名頭，但是實際的產品和前兩者卻并不沾邊。
周六福的珠寶首飾不僅多次被爆出質量不合格、含金量與描述不相符，被市場監管局通報，還充斥著各種設計的抄襲。
夸張的是，截止2020年底，周六福全公司只有12個設計人員。設計上的缺乏導致周六福屢次陷入商標糾紛之中，先后被多個品牌方和珠寶商行告上法庭，向各方賠償損失累計超百萬元。
作為一個主要賣設計的品牌，設計師的錢都給不起，那么賺的錢都去哪兒了呢？
這些錢，絕大多數都流入了創始人李偉柱、李偉蓬兄弟及一眾親屬的口袋。
2020年、2021年，周六福分別現金分紅3.00億元、1.50億元，而在各期招股書中，李偉柱、李偉蓬兄弟的持股比例始終保持在94%以上。
圖片圖源：周六福招股書
而在周六福的招股書中，一股“家庭作坊”的感覺也撲面而來。
除去持股比例超高的兩兄弟，股東中還有李偉柱的小舅子鐘錫鵬，他還同時擔任公司的電商總監。
同時，公司每年經常性采購PVC封口袋等關聯交易的供貨商，也是李偉柱兄弟李偉勃的老婆周敏玲的公司，近幾年采購規模都在50萬左右。
在招股書的其他部分，也能看到錯綜復雜的各種親屬關系，股東、加盟商、供應商上下游均有相關的親屬、好友關系。
圖片圖源：周六福招股書
家庭作坊式的公司并不少見，但是一家規模如此之大，還試圖登上資本市場的“家庭作坊”，未來著實讓人憂慮。
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