智通財經了解到，隨著全球經濟表現出無比驚人的韌性，大型機構投資者們正在撕毀基于經濟全面衰退預期和衰退引發美聯儲降息時機的2024年市場投資策略。他們對于全球政府債券的態度似乎不溫不火，并且投資策略從“七大科技巨頭”（Magnificent Seven）主導的大型科技股開始轉向逢低買入那些長期受到經濟低迷擔憂打擊、但全面萎縮尚未成為現實的行業的中小盤股票，以及高股息價值股。
在一些投資機構看來，全球經濟可能再次出乎投資者意料地上行，與此同時中小盤股和周期性股、偏中性的債券配置可能將受投資者青睞。瑞銀 表示，2024年全球股市基準指數——MSCI全球股票指數仍將走高，因市場漲幅從去年引領漲勢的美國科技巨頭們擴大至全球更廣泛的中小盤股?；ㄆ旒瘓F策略師表示，盈利增長擴大和全球經濟軟著陸的可能性將在2024年提振MSCI全球股票指數漲幅至雙位數，建議在股市疲軟時買入，但不建議追漲。
由于包括上周美國就業數據在內的強勁經濟數據動搖了市場對美聯儲貨幣政策迅速轉向寬松的預期，始于2023年10月開始的美債大漲趨勢已陷入停滯。
CME“美聯儲觀察工具”，利率期貨市場目前預計3月份首次降息的可能性在60%上下浮動，遠不及美聯儲官員發表駁斥過早降息的鷹派言論以及會議紀要和強勁的非農數據公布前顯示的接近90%概率。利率期貨市場一度押注美聯儲2024年降息超過150個基點，在遭遠超預期的非農數據打壓后降息押注降低至120基點附近，但這一修正預期提振了美元。
衰退預期逐漸退場，全球中小盤股迎來投資良機？
盡管火熱的全球股市，尤其是美國股市仍非常容易受到降息押注不斷潰敗帶來的負面影響，但一些投資機構的基金經理認為，持續的經濟增長趨勢和樂觀的經濟數據將提振中小盤股、銀行股和周期性股，并可能將謹慎的避險資金帶回股市。
“今年的意外可能是（經濟）再度成長。”瑞銀資產管理部門的多資產策略主管及投資組合經理Evan Brown表示。Brown表示他更加青睞美國股市的中小盤股票，而不是大型科技股和歐洲大盤股，他還表示當前更加青睞股票資產而非債券資產。
Richard Bernstein Advisors副首席投資官Dan Suzuki表示：“美股七大科技巨頭全面領漲美股的邏輯之一在于：美國經濟增長趨勢不算太強，也不算太弱。 ”Dan Suzuki表示，如果美國經濟增長加速并且實現軟著陸，美股的漲勢將擴大到七大科技巨頭之外的其他能夠確保盈利增長的公司，這可能導致經典的輪動行情或利潤復蘇趨勢，進而轉向一些股價更便宜的周期性股票，投資者們將成為普遍意義上的“比較型購物者”，也就是俗稱的“貨比三家 ”。
Spouting Rock Asset Management首席策略師Rhys Williams表示：“保持‘七大科技巨頭’漲勢的唯一辦法是，我們的經濟著陸情景顯得不太完美。 ”“不過，從投資組合構建的角度來看，我認為它們是很好的風險對沖工具，即使它們漲勢暫停一段時間。”
長期以來，市場普遍認為，由于美國借貸成本處于22年來的高位，歐元區借貸成本也處于創紀錄高位，企業將陷入經營困境，失業率將迅速上升，從而促使美聯儲和歐洲央行迅速放松政策。
經濟增長前景無疑已經減弱，但歐美勞動力市場韌性十足，經濟不太可能陷入衰退。高盛 發布的最新報告預計美國2024年經濟衰退的可能性只有15%，高盛對于美國衰退的概率數據在2023年一度達到50%。
世界銀行（World Bank）在周二預測，全球經濟正走向30年來最糟糕的五年表現，并未說明是否將陷入衰退。但是歐洲最大規模的經濟體德國今年開局十分坎坷，并且德國第四季GDP有可能繼第三季度后繼續環比下滑，從而邁入“技術性經濟衰退”。
但由于美國就業強勁，歐洲消費者信心改善，美國和歐洲地區的經濟前景似乎沒有人們擔心的那么糟糕，美歐經濟整體實現“軟著陸”的預期反而不斷升溫。
機構進行的一項最新調查顯示，經濟學家們預計美國經濟2023全年的GDP增速有望達到2.4%，2024年預計將增長1.2%，而歐元區GDP在2023年預計增長0.5%，而不是陷入衰退。
“資金的足跡將引導你進入股市，而不是坐等觀望，擔心我們有沒有可能在一段時間內經歷經濟衰退。”來自Mahoney資產管理公司的總裁Ken Mahoney表示。
Pictet Wealth Management首席投資官Cesar Perez Ruiz表示，隨著經濟數據持續上揚，全球低價值的中小型企業將成為投資者們青睞的目標。他表示，他青睞于在英國中小盤股基準——富時250指數中尋找這樣的便宜投資標的。
“我們預計（全球經濟）將軟著陸，而不是徹底的經濟衰退，美聯儲在降息方面將比市場普遍認為的情況要保守得多，”來自 Federated Hermes的首席股票策略師Philip Orlando表示。
“債券藍調”能否繼續奏響？
有著“全球資產定價之錨”稱號的10年期美國國債收益率目前在4%左右，遠遠低于10月份一度觸及的5%。去年12月，德國10年期國債收益率跌破1.9%，德國國債價格因此創下2012年以來的最佳季度表現（債券收益率與價格變動方向相反），之后反彈至2.2%左右。
來自Pictet的Perez Ruiz表示，他在12月底全球假期前的最后一筆交易是賣出部分10年期國債，主要因為降息的興奮情緒被過度夸大。他對美國國債及其他主權國債持中立立場。
通脹數據持續降溫也是刺激國債價格回暖的重要因素。通脹數據方面，歐元區的通貨膨脹率在12月小幅反彈至2.9%，但是多項細分領域顯示出通脹降溫趨勢。經濟學家們預計，周四公布的美國通脹數據將顯示，不包含食品和能源的核心CPI同比增速自2021年5月以來首次降破4%，這可能促使美聯儲更加相信通脹將在2024年回到2%的目標，從而鞏固3月降息的預期。
共2 [2] 下一頁 第1頁 第2頁
紅商網優質內容還將同步分發到公眾號、視頻號、頭條號、西瓜抖音、網易號、搜狐號、企鵝號、百家號、好看視頻、新浪微博等國內主力流量平臺。
