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零售業是美股本周的焦點，包括塔吉特（TGT.US）、勞氏（LOW.US）、羅斯百貨（ROST.US）在內的多家零售公司報告了2022財年第四季度的業績。
根據智通財經的報道，塔吉特、羅斯百貨和勞氏的業績都超過了市場預期，但都給出了較為悲觀的業績指引。羅斯百貨預計2024財年的每股收益不及市場預期；柯爾百貨預計2023年全年凈銷售額同比減少2%-4%。塔吉特更是預計營業利潤需要3年時間才能恢復至疫情前水平。
桑坦德銀行經濟學家Stephen Stanley表示：“塔吉特等零售商在第四季度的業績均輕松超出預期，但對 2023 年的前景卻十分悲觀。” “每個人都為最壞的情況做好了準備，但正如 1 月份的就業、消費者支出等數據所顯示的那樣，到目前為止，經濟表現良好。”
強勁的消費難以持續
低迷的前景呼應了沃爾瑪上周發布的收益報告所傳達的信息，盡管在經濟前景不明朗的情況下消費者信心低迷，但美國零售商仍在增加銷售額。
目前的市場共識是，就美國實際 GDP 增長而言，第一季度將穩步增長，而第二季度和第三季度則被視為收縮季度。
實際上，1月零售數據發出明確的經濟過熱信號，美國商務部公布的數據顯示，美國1月零售銷售環比增長3%，高于市場預期的2%，前值為-1.1%，為2021年3月以來最大增幅。 美聯儲很難不進行更多的加息為經濟降溫。
美國經濟面臨的逆風正不斷向終端（企業利潤、消費者承受力）傳導。值得一提的是，盡管1月零售數據意外強勁，但持續性值得觀察。
摩根大通的研究顯示，美國的家庭儲蓄率在疫情之前平均每年在7%左右，2021年疫情時期政府發錢后，這一數據突然飆到16%附近，這筆錢形成了超額儲蓄，也是在2021年拉動美國消費強反彈的主因。然而，最近幾個月美國家庭的儲蓄率已經跌到3%，未來要如何支撐消費仍需要打一個問號。
受到悲觀預期影響，零售板塊迎來一波持續下跌。SPDR S&P Retail ETF較2月初的高點已經下跌了12.7%。在上周是標準普爾500指數所有板塊中表現最差的，周四單日跌幅更是達1.7%。
大型零售商對經濟的看法
這些零售商的悲觀指引凸顯了美國購物者發出的喜憂參半的信號。2 月份消費者信心意外下降，原因是價格上漲和對前景的擔憂加深超過了穩健的勞動力市場帶來的好處。
沃爾瑪一直能夠通過擴大食品雜貨業務來保持銷售增長，但這些銷售的利潤低于消費者支出趨于平穩或萎縮的一般商品類別。它正在通過投資提高運營效率，并推動其在線部門的高利潤廣告業務來彌補這一點。
沃爾瑪首席財務官John Rainey在最近的財報電話會議上表示，“準確預測宏觀經濟狀況的波動及其對消費者行為的影響具有挑戰性。”“因此，我們的指引反映了對宏觀環境的謹慎展望。”
家得寶預計，在通脹和利率壓力進一步擠壓之前，高企的房屋凈值至少會在一段時間內支撐消費者需求。1月成屋銷售連續第12個月下滑，但下滑速度放緩導致一些人樂觀地認為，樓市可能已接近底部。
家得寶首席執行官Ted Decker在最近的財報電話會議上表示，“我們仍然看到一個健康的客戶。我們有很好的工作，就業增長，工資增長，資產負債表仍然強勁，”“我們現在確實看到了一個獨特的環境，顯然，通貨膨脹加劇，利率上升，勞動力市場緊張，股票和房地產市場放緩。因此，考慮到所有這些因素，我們預計家居裝修需求將會放緩。”
塔吉特首席財務官 Michael Fiddelke 在與投資者和分析師的會議上表示，“最大的變數只是，消費者的路徑是什么？”“這是一個不確定的環境，我們希望謹慎規劃。”
塔吉特目前預計，在未來三年內，其營業利潤率將達到并超過大流行前的 6%。事實上，該公司表示，它可能會在 2025 年初結束的財政年度內盡快達到這一水平。這將取決于“經濟和消費者需求的復蘇速度”。
羅斯百貨首席執行官Barbara Rentler表示：“在競爭非常激烈的假日季節，由于客戶對我們改進的產品種類和更強大的價值產品的積極響應，第四季度的銷售額和收益超出了我們的預期。”
展望2023年，Rentler表示，“隨著宏觀經濟和地緣政治環境仍然高度不確定，我們認為在規劃業務時保持保守謹慎是相對正確的做法。” 共2頁 [1] [2] 下一頁
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